Banco de la República aumenta la tasa de interés de referencia de la economía colombiana, quedando en 10.25%

La Junta Directiva del Banco de la República está compuesta por siete integrantes, por lo que la decisión se inclinó a favor del aumento de la tasa de interés de referencia por cuenta del voto de cuatro de ellos. 

Los cuatro codirectores se han sostenido en una política monetaria contractiva, manteniendo alta la tasa de interés, pese a los resultados favorables que muestra la economía colombiana. 

Sus principales argumentos son la prevención y la prudencia, pues insisten en que la tasa de inflación del país es muy alta y que debe contenerse la posibilidad de que aumente aún más, utilizando como mecanismo a la tasa de interés. 

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Sin embargo, como se puede observar gráficamente, la tasa de inflación se ha mantenido en niveles de un dígito durante todos los meses de 2024 y 2025. 

En este periodo el indicador comienza mostrando una tendencia a su disminución, durante el primer semestre del 2024 pasando de más más de nueve a seis puntos porcentuales (columnas verdes). En los datos originales, se observa que el cambio decreciente venía registrándose desde abril de 2023.

Posteriormente, a partir de septiembre de 2024 y hasta la actualidad, la tasa de inflación se ha mantenido en valores alrededor de los cinco puntos porcentuales, lo que se señala con la línea horizontal de la gráfica, pero los codirectores afirman que la tendencia debe reducirse todavía más y aproximarse a tres, que es la meta fijada por la misma institución (Banco de la República). 

Algunos sectores que han puesto reparos frente al incremento del 23% en el salario mínimo, le atribuyen cambios negativos en los indicadores monetarios (específicamente en la inflación), por lo que el Banco justifica su decisión, señalando que una tasa de interés alta evita que esta medida crezca. 

Sin embargo, en el caso colombiano, se observa que la tasa de interés se ha mantenido alta (por decisión del Banco de la República), mientras la inflación permanece estable, lo que permite cuestionar la efectividad de la política: 

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En el segundo gráfico se observa que la tasa de interés disminuye en el mismo periodo en que lo hacía la inflación, y luego se mantiene alta y estable, mientras que la inflación se mantiene baja (en un dígito y menor que en la primera parte del lapso) y estable.

Esto refleja un comportamiento contrario al esperado según la política monetaria tradicional: si el interés baja, la inflación debería subir, lo que no se verifica para Colombia en el lapso 2024-2025.

Al respecto, el organismo también ha expresado que la política monetaria ha sido efectiva para que la situación no empeore y que su propósito es que la inflación retorne a su senda decreciente. La decisión ha sido controvertida, incluso por los demás integrantes de la junta directiva, que han propuesto en reiteradas ocasiones que la tasa de interés se reduzca, dado que no hay razones prácticas para estar en un estado de prevención y alerta.

En la votación actual, dos de los integrantes propusieron bajar la tasa medio punto porcentual y el otro codirector, que se dejara sin ningún cambio. Los argumentos a favor de estas posturas son los resultados favorables de la economía colombiana, entre los que se destacan el crecimiento, el empleo y la inversión, así como la conveniencia de mantener la liquidez en poder del público, porque se está reflejando en un mayor dinamismo de las actividades económicas. 

Igualmente, la decisión es paradójica porque tiene un impacto negativo sobre los empresarios, a quienes se supone que se quiere defender del nivel de aumento del salario mínimo. Esto, porque una mayor tasa de interés tiende a limitar los recursos para realizar sus actividades y los de sus clientes, no solo afectando el consumo de los bienes producidos, sino, de forma directa, a la posibilidad de realizar nuevas inversiones. 

Pero, principalmente, se generan afectaciones para los empresarios porque los aumentos de los intereses encarecen los créditos, y es frecuente que deban obtener su financiamiento mediante deudas. 

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